Le gouverneur de la Réserve fédérale exprime son scepticisme quant à l’utilité d’une monnaie numérique de la banque centrale américaine (CBDC)

Un gouverneur de la Réserve fédérale n’est pas convaincu de l’utilité pour les États-Unis de développer une monnaie numérique de banque centrale (CBDC).

Christopher J. Waller, l’un des sept membres du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, déclare dans un nouveau discours prononcé lors d’un symposium du Harvard National Security Journal qu’il pense que le développement d’une CBDC aura peu d’impact sur l’assurance de la domination à long terme du dollar américain.

« Les défenseurs d’une CBDC ont tendance à promouvoir le potentiel d’une CBDC à réduire les frictions de paiement en abaissant les coûts de transaction, en permettant des vitesses de règlement plus rapides et en offrant une meilleure expérience utilisateur. Je suis très sceptique quant au fait qu’une CBDC puisse à elle seule réduire suffisamment les frictions traditionnelles en matière de paiement pour prévenir des phénomènes tels que la fraude, le vol, le blanchiment d’argent ou le financement du terrorisme.

Bien que les systèmes CBDC puissent être en mesure d’automatiser un certain nombre de processus qui, en partie, relèvent ces défis, ils ne sont pas les seuls à le faire. Des efforts significatifs sont en cours au niveau international pour améliorer les paiements transfrontaliers de nombreuses façons, la grande majorité de ces améliorations ne provenant pas des CBDC mais des améliorations apportées aux systèmes de paiement existants. »

Même si les entreprises non américaines trouvent qu’une CBDC étrangère est efficace d’un point de vue technologique, M. Waller note que cela ne remettrait pas en cause les facteurs plus généraux qui sous-tendent le rôle international du dollar américain en tant que monnaie de réserve.

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« La modification de ces facteurs nécessiterait de grands changements géopolitiques distincts de l’émission de la CBDC, notamment une plus grande disponibilité d’actifs sûrs attrayants et de marchés financiers liquides dans d’autres juridictions qui sont au moins égaux, sinon supérieurs, à ceux qui existent aux États-Unis.

Les facteurs soutenant la primauté du dollar ne sont pas technologiques, mais comprennent l’offre abondante et le marché liquide des titres du Trésor américain et d’autres dettes, ainsi que la stabilité de longue date de l’économie et du système politique américains. Aucun autre pays n’est entièrement comparable aux États-Unis sur ces fronts, et une CBDC n’y changerait rien. »

Parce que les CBDC seront plus faciles à contrôler, Waller soutient que les entreprises pourraient être moins enclines à utiliser la monnaie d’un gouvernement qui a développé une CBDC.

Le gouverneur de la Fed ne pense pas qu’une CBDC américaine offrirait aux entreprises étrangères des « avantages matériels », et il estime que l’introduction d’un dollar numérique pourrait poser des problèmes de blanchiment d’argent et de stabilité financière internationale.

Waller doute également que les monnaies stables puissent saper la suprématie du dollar.

« Je ne suis pas sûr que même une émission importante d’un stablecoin puisse avoir autre chose qu’un effet marginal. Les commentateurs ont souvent suggéré que les instruments privés de type monétaire tels que les pièces stables menacent l’efficacité de la politique monétaire. Je ne pense pas que ce soit le cas, et il convient de noter que presque tous les principaux stablecoins à ce jour sont libellés en dollars, et donc la politique monétaire américaine devrait affecter la décision de détenir des stablecoins de manière similaire à la décision de détenir de la monnaie. »

Lisez le discours complet de Waller ici.

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