L’invention du bitcoin a constitué une avancée technologique qui a bouleversé le statu quo. Lorsque le bitcoin a été créé, les banques centrales pensaient pouvoir l’ignorer en toute sécurité.
Lorsque l’adoption de Bitcoin a pris de l’ampleur, les banques centrales ont été forcées de prêter attention et d’essayer de comprendre ce que Bitcoin signifiait pour le rôle des banques centrales et la technologie qu’elles utilisent.
Ces dernières années, les banques centrales ont convergé sur le point de vue selon lequel il existe des aspects de Bitcoin qu’elles peuvent et doivent intégrer dans leurs processus et leurs logiciels sous-jacents.
La CBDC (monnaie numérique de banque centrale) est un terme fourre-tout désignant une monnaie émise par une banque centrale qui intègre des éléments de crypto-monnaies dans son modèle de fonctionnement.
Puisque l’argent est déjà numérique, pourquoi les gouvernements envisagent-ils d’émettre des CBDC ?
Les banquiers centraux et les responsables gouvernementaux affirment que les CBDC favorisent l’inclusion financière en offrant aux personnes non bancarisées un accès facile à de l’argent sûr.
Ils affirment également que les CBDC augmenteront l’efficacité des paiements, réduiront les coûts de transaction et permettront aux gouvernements d’adopter plus facilement des politiques monétaires et fiscales.
En plus de ces affirmations, les CBDC offrent aux gouvernements deux avantages qui ne doivent pas être ignorés : les CBDC augmentent le pouvoir financier de l’État sur les citoyens, et elles servent de concurrent de surface aux innovations du secteur privé comme le Bitcoin.
La mise en œuvre d’une CBDC risque de déstabiliser de vastes secteurs de l’économie, ce qui explique le malaise que suscite cette idée dans des pays comme les États-Unis.
En outre, elles représentent une légère amélioration technologique de la monnaie fiduciaire et non une percée dans la technologie monétaire comme le bitcoin.
Les CBDC sont toujours les mêmes monnaies fiduciaires inflationnistes qu’auparavant, bien qu’elles soient entièrement numériques et moins privées.
En revanche, les consommateurs sont attirés par le bitcoin en raison de ses qualités monétaires uniques et de sa résistance à la censure.
Heureusement, les CBDC ne constituent pas une menace pour Bitcoin. En fait, les CBDC pourraient même accélérer l’adoption de Bitcoin.
Que sont les CBDC ?
Aux États-Unis, la Réserve fédérale crée des dollars. Ces dollars sont constitués d’un mélange d’espèces physiques et de soldes de réserve détenus par les banques auprès de la Fed.
Les consommateurs utilisent une combinaison d’espèces physiques et de dollars numériques représentés par des dépôts sur leurs comptes bancaires.
Cependant, les dollars numériques détenus sur les comptes bancaires des consommateurs diffèrent de ceux détenus par les banques à la Réserve fédérale.
Les dollars numériques sur les comptes bancaires des consommateurs représentent en fait des créances sur les dollars que les banques détiennent auprès de la Fed.
Les consommateurs ne peuvent pas utiliser directement ces dollars car seules les institutions financières peuvent y accéder.
Nous ne remarquons pas la différence entre les créances en dollars numériques sur les soldes de réserve et les dollars réels parce que le système bancaire américain est actuellement suffisamment solvable et sûr pour que la distinction n’ait pas de conséquences quotidiennes pour l’instant.
Les CBDC diffèrent des dollars numériques parce qu’il s’agit de dollars réels produits par la Fed, et non de créances sur des dollars détenus par les banques à la Réserve fédérale.
Les banques centrales ont deux possibilités pour mettre en œuvre les CBDC en gros et au détail.
Dans le cadre d’un modèle de gros, les CBDC imitent les réserves bancaires. La CBDC serait le bien monétaire déposé sur les comptes que les banques et autres institutions financières détiennent auprès de la Réserve fédérale.
Les banques fourniraient alors une représentation de ces dollars, probablement réhypothéqués, sur les comptes bancaires des consommateurs.
Comme le décrit Nik Bhatia dans « Layered Money », « la monnaie en couches ».
« Les banques centrales pourraient émettre une monnaie numérique sous la forme de réserves de gros, qui ne seraient accessibles qu’aux banques… L’option des réserves numériques a le potentiel de moderniser l’infrastructure financière du système bancaire, mais elle n’aura pas d’impact sur la façon dont la société interagit avec l’argent. »
En revanche, les CBDC de détail serviraient d’argent liquide numérique pour les consommateurs. Pensez à une application FedWallet qui vous permet de dépenser les CBDC comme n’importe quelle autre crypto-monnaie.
Alors que le modèle de gros ne changerait pas significativement le statu quo, le modèle de détail bouleverserait les mécanismes du système bancaire actuel.
Les différences entre les modèles de détail et de gros sont importantes. Comme illustré ci-dessus, avec une CBDC de détail, les Américains disposeraient d’un compte bancaire direct auprès de la Fed, sans intermédiaire commercial.
Compte tenu de l’impact imprévisible d’une CBDC de détail sur le système bancaire américain, la Réserve fédérale se concentre sur le développement d’une CBDC de gros.
Contrairement à cette approche, l’administration Biden-Harris a présenté un rapport sur la faisabilité d’un système de CBDC aux États-Unis et a suggéré qu’il pourrait y avoir un intérêt politique croissant pour les CBDC de détail.
Le rapport indique que « tout le monde devrait pouvoir utiliser le système des CBDC » et que « le système des CBDC devrait élargir l’accès équitable au système financier ».
Puisque le modèle de gros n’élargit pas l’accès au système financier, le rapport Biden-Harris indique que les politiciens ont l’intention d’explorer l’option de détail.
Les CBDC confrontées à des problèmes
Prêts aux entreprises
Les CBDC sont confrontées à des objectifs contradictoires. Une fonction importante des banques commerciales consiste à diriger des fonds vers des projets d’investissement par le biais de prêts.
Si les CBDC parviennent à détourner des fonds du système financier privé, les entrepreneurs risquent de perdre l’accès aux capitaux car les CBDC évincent les banques traditionnelles.
Par conséquent, les CBDC obligeraient les gouvernements à assumer le rôle de prêteur des banques commerciales ou réduiraient l’accès des entreprises aux capitaux.
En outre, les gouvernements sont mal équipés pour prendre des décisions d’investissement. Lorsqu’ils le font, l’économie est au mieux entravée et au pire gravement endommagée.
Les universitaires proposent une solution à ce problème d’orientation des investissements dans une économie gérée par une CBDC de détail, à savoir offrir des taux d’intérêt bas pour les CBDC afin de décourager l’accumulation de CBDC à grande échelle.
Toutefois, cela soulève une question : si les citoyens doivent être dissuadés d’utiliser les CBDC pour l’un des principaux cas d’utilisation de la monnaie, pourquoi les introduire ? La réponse n’est pas claire.
Cette contradiction inhérente pourrait expliquer pourquoi plus de deux tiers des lettres de commentaires du public en réponse à la proposition de la Réserve fédérale pour une CBDC voient l’idée d’un mauvais œil.
Vie privée
En supprimant les banques commerciales en tant que médiateurs financiers, les CBDC offrent aux gouvernements un contrôle exclusif sur le compte bancaire de chaque citoyen.
Les fonctionnaires n’ont plus besoin de travailler avec les banques commerciales et peuvent limiter, censurer ou arrêter les transactions financières pour n’importe quelle raison.
C’est la raison pour laquelle les CBDC suscitent l’inquiétude des personnes soucieuses de la protection de leur vie privée.
Aujourd’hui, en Chine, le DCEP (Digital Currency/Electronic Payments) permet à la Banque populaire de Chine de surveiller les transactions quotidiennes des citoyens.
La combinaison du DCEP avec le système de crédit social chinois donne au gouvernement le pouvoir d’interagir directement avec les comptes bancaires des consommateurs en fonction de leurs préférences politiques.
Même au Canada, qui n’est pas ouvertement autoritaire, le Premier ministre Justin Trudeau a gelé les comptes bancaires des personnes qui ont participé ou même soutenu financièrement les manifestations contre les vaccins obligatoires COVID-19.
La programmabilité des CBDC est également préoccupante. Elles permettent aux banquiers centraux de programmer la politique monétaire directement dans l’argent que les gens utilisent tous les jours.
Par exemple, face à une crise économique, les banques centrales pourraient décider de modifier le code des dollars de sorte qu’ils expirent s’ils ne sont pas dépensés dans un délai imparti, ce qui obligerait les gens à les dépenser pour consommer afin de « stimuler » l’économie.
Les responsables gouvernementaux semblent ignorer ces risques ou, du moins, ne pas vouloir en discuter. Au contraire, les partisans des CBDC vantent leur potentiel de programmabilité et de surveillance.
Même en mettant de côté les inconvénients liés à la protection de la vie privée, les arguments des consommateurs en faveur des CBDC ne sont pas clairs. Elles n’atténuent pas les problèmes financiers, tels que l’inflation, et ne favorisent pas l’inclusion financière.
Elles ne représentent pas non plus une avancée technologique, car le mélange de technologies sur lequel elles reposent est déjà utilisé par le réseau Bitcoin.
Comme le notent William Luther et Andrew Bailey,
« L’argumentaire standard en faveur d’une CBDC repose sur l’idée erronée que nous avons besoin d’une nouvelle monnaie numérique pour notre nouveau monde numérique. Une grande partie de notre monnaie est déjà numérique, puisque les dépôts et les transferts des banques commerciales sont enregistrés sur des ordinateurs, et non sur des registres papier ».
Bitcoin s’améliore, mais ne disparaît pas
Dans « American Banker », Rob Blackwell décrit la menace de la manière suivante,
« Si les banquiers ne font pas attention, ils pourraient se retrouver perdants en regardant la Fed créer une alternative aux dépôts assurés par le gouvernement fédéral. »
On peut supposer que le lobby des banques commerciales s’opposera de toutes ses forces aux CBDC, ce qui constituera un autre obstacle.
En outre, si les banques commerciales sont généralement impopulaires auprès des consommateurs, on peut se demander si ces derniers préféreraient interagir avec des institutions monolithiques éloignées des banques centrales, dont le service à la clientèle est pratiquement garanti comme étant encore plus mauvais.
Alors que les banquiers centraux écrivent des articles et pontifient sur les monnaies numériques dont les consommateurs ne veulent pas, l’adoption de Bitcoin se poursuivra pour une seule raison : c’est tout simplement la meilleure forme d’argent jamais inventée.
Les CBDC ne menacent pas Bitcoin. En fait, dans la mesure où elles introduisent des risques, des incertitudes et des problèmes de confidentialité supplémentaires dans le système financier actuel, l’avènement des CBDC pourrait même favoriser l’adoption de Bitcoin.
Rédactrice pour le site d’actualité Essonneinfo. Hélène est spécialisée dans l’écriture et le journalisme, elle aime partager des informations intéressantes et des nouvelles avec les lecteurs. En dehors de ses activités journalistiques.Hélène est une passionnée d’arts et de culture, elle aime aller au musée, découvrir de nouvelles expositions et assister à des concerts.
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