Malgré une volatilité accrue sur le marché des crypto-monnaies, le premier trimestre 2023 s’est achevé sur une bonne note. Dans cet article, nous allons passer en revue les évolutions du marché des crypto-monnaies et de l’environnement macro et fournir des prédictions pour le prochain trimestre.
Le bitcoin entre en consolidation après un fort rebond
Le marché des crypto-monnaies a enregistré de solides performances au premier trimestre 2023, la capitalisation boursière totale ayant augmenté de 49 % pour atteindre 1,19 trillion de dollars. Le Bitcoin (BTC) a augmenté de 72 % et a clôturé à 28 440 $, tandis que l’Ethereum (ETH) a augmenté de 53 % et a clôturé à 1 827 $.
Cette tendance à la hausse a été alimentée par de multiples facteurs, notamment le resserrement des politiques monétaires et la crise bancaire. Cependant, des indicateurs tels que l’augmentation des sorties de stablecoins et des sorties de capitaux des bourses montrent que cette tendance pourrait ne pas être durable.
La BTC a rebondi après avoir testé le support à 15 000 $ au 1er trimestre. A l’aube d’un nouveau trimestre, le BTC entame également un nouveau voyage en termes de lignes hebdomadaires et mensuelles.
Nous avons appliqué l’indicateur DC (canal de Donchian) pour évaluer la volatilité du marché. L’indicateur se compose d’une bande supérieure, d’une bande inférieure et d’une bande médiane qui représentent respectivement le plus haut et le plus bas sur 20 jours et la moyenne.
Lorsque les prix sont stables, les canaux de l’indicateur sont relativement étroits. En cas de forte fluctuation des prix, les canaux de l’indicateur sont plus larges. L’indicateur est utile pour déterminer les signaux d’achat et de vente.
Lorsque les prix dépassent la bande supérieure, les traders peuvent l’interpréter comme une opération d’achat. Lorsque les prix se situent en dessous de la bande inférieure, les traders peuvent l’interpréter comme une opération de vente.
Graphique hebdomadaire
A en juger par l’indicateur DC, la ligne hebdomadaire du BTC se situe toujours en dessous de la bande médiane de 320 000 $ et fluctue légèrement depuis plus de deux semaines après le fort rebond. Il semble que le BTC soit toujours dans une phase de consolidation post-rebond au niveau hebdomadaire.
Pendant ce temps, l’indicateur ATR (average true range) est sorti d’une tendance baissière à long terme mais reste à un point bas du cycle, ce qui indique que le marché est toujours en consolidation.
Par conséquent, en combinant les deux indicateurs, nous pensons que si la ligne hebdomadaire se brise significativement au-dessus de la bande médiane alors que l’indicateur ATR s’inverse également et se brise, cela signifie que le BTC entrera dans une phase de forte hausse, et qu’il est conseillé d’entrer sur le marché à un moment approprié.
Graphique mensuel
La ligne mensuelle du BTC vient de connaître trois bougies haussières consécutives, mais elle n’a pas encore récupéré la perte de juin dernier, lorsque le BTC a commencé à 35 000 $.
Combiné à la ligne centrale de l’indicateur DC dans le graphique hebdomadaire, nous pensons que 32 000 $ pourrait être le prochain niveau de résistance majeur.
En appliquant l’indicateur DC, nous pouvons voir que la ligne mensuelle du BTC est toujours en dessous de la bande médiane mais est élevée au-dessus de la bande inférieure.
Pendant ce temps, l’indicateur ATR continue d’être dans une tendance baissière à long terme. Cela signifie qu’un renversement immédiat n’est peut-être pas en vue.
Pour le trimestre, la BTC a connu un fort rebond avec une augmentation de près de 80 %. C’est un bon signal pour les investisseurs à long terme, indiquant que la tendance trimestrielle s’est inversée et qu’elle va entrer dans une nouvelle phase de consolidation latérale.
Les actions américaines imprévisibles en raison des incertitudes macroéconomiques
Les performances des actions américaines au premier trimestre ont été conformes aux attentes, les indicateurs fondamentaux et techniques étant tous deux en mode haussier.
Tout d’abord, l’augmentation de 5 % des dépenses de consommation personnelle (PCE) en glissement annuel, inférieure aux attentes, a atténué les pressions inflationnistes, ce qui est de bon augure pour le marché boursier.
Deuxièmement, l’économie américaine est restée forte et les bénéfices des entreprises ont continué à augmenter, ce qui a favorisé le rebond des actions américaines.
Troisièmement, le taux d’emploi était bon, ce qui a donné aux entreprises américaines plus d’opportunités. Enfin, sur le plan politique, le changement d’attitude de la Réserve fédérale a également contribué à réduire les pressions à la baisse sur le marché.
Au premier trimestre, le S&P 500, le Dow Jones et le Nasdaq ont tous enregistré de fortes performances, le Nasdaq étant en tête de la hausse grâce à la surperformance des valeurs technologiques. Les actions Meta et Tesla ont toutes deux augmenté de plus de 60 %.
À l’inverse, les actions bancaires ont enregistré des performances médiocres. L’indice KBW Nasdaq Bank et l’indice KBW Nasdaq Regional Banking ont tous deux reculé.
Nous pensons que l’économie américaine est à la croisée des chemins, qu’elle doit choisir entre une croissance continue du marché boursier et une récession économique, et que l’un des plus grands risques auxquels le marché sera confronté au cours des prochains mois sera la stagnation de l’économie américaine.
La prochaine saison des bénéfices du premier trimestre et la publication de données économiques clés devraient avoir une grande influence sur la performance du marché, en particulier les données sur les bénéfices des entreprises et la croissance économique.
Dans ce contexte, le fait que la Fed devienne plus dovish sera propice à une reprise du marché. Il faut reconnaître que la hausse globale du S&P 500 a couvert l’atonie de l’ensemble du marché, et que les grandes valeurs technologiques sont devenues des valeurs refuges pour les investisseurs.
La performance des actions américaines au deuxième trimestre est imprévisible en raison de la persistance de certaines incertitudes de l’année dernière, en particulier l’impact des hausses de taux sur l’économie américaine.
Bien que le S&P 500 ait connu des mouvements latéraux ces derniers temps, la volatilité quotidienne augmente, ce qui rend difficile l’évaluation de la santé réelle du marché.
Au fur et à mesure que les sociétés du S&P 500 publient leurs résultats du premier trimestre, nous pensons que les prévisions de BPA seront revues à la baisse. Nous pensons également que la tendance à la réduction des marges bénéficiaires pourrait se poursuivre jusqu’à la fin de l’année avant que la croissance ne reprenne.
Les obligations américaines vont souffrir de l’accélération de la dédollarisation
Le rendement du Trésor américain à 10 ans reste souvent dans des tendances baissières à long terme, mais chaque fois qu’il remonte à la limite supérieure d’un canal baissier, une crise financière mondiale se produit.
Cette fois-ci, la rapidité et l’ampleur de la hausse ont été sans précédent depuis 40 ans.
Actuellement, la courbe de rendement des bons du Trésor américain devient rapidement positive, ce qui pourrait être le signe avant-coureur d’une récession économique aux États-Unis.
Le Royaume-Uni et la zone euro ont été les principaux acheteurs de bons du Trésor américain, tandis que le Japon et la Corée ont retiré de l’argent du marché « à contrecœur » et que la Chine a continué à réduire ses avoirs.
Nous pensons qu’au deuxième trimestre, les entrées de capitaux internationaux aux États-Unis continueront à ralentir et que les achats étrangers pourraient même enregistrer des diminutions nettes.
Influencées par la récente crise bancaire, les attentes des investisseurs concernant le rendement du Trésor américain à 10 ans pour les trois prochains mois devraient évoluer à la baisse, mais les opinions les plus répandues continueront à le faire fluctuer entre 3,4 % et 3,6 %.
Selon le rapport du Treasury International Capital, au moins 16 pays ont vendu des bons du Trésor américain en janvier de cette année, dont la Chine, la Belgique, le Luxembourg, l’Irlande, le Brésil, la France, l’Arabie Saoudite, l’Allemagne, le Mexique, Israël, le Koweït, la Colombie, la Suède, les Bahamas, le Viêt Nam et le Pérou.
Cette tendance reflète la reconnaissance croissante des effets néfastes du modèle économique américain basé sur l’endettement. Les autorités monétaires de différents pays sont désormais bien conscientes du manque de fiabilité de la dette américaine en tant qu’actif principal soutenant le dollar américain.
Cette tendance est également conforme à nos prévisions du 18 octobre 2022, selon lesquelles « les hausses de taux agressives de la Réserve fédérale et l’appréciation rapide du dollar américain accéléreront encore la dédollarisation de certains pays et le processus de sortie des bons du Trésor américain ».
Le dollar américain s’érige en arme sur le marché financier mondial
Les données sur les emplois non agricoles aux États-Unis pour le mois de mars, publiées le 7 avril 2023, ont été meilleures que prévu et ont montré que le marché de l’emploi était résilient.
Entre-temps, le rapport sur l’IPC (indice des prix à la consommation) publié le 12 avril a montré que l’inflation s’est à nouveau ralentie.
Bien que les inquiétudes du marché concernant la vulnérabilité de l’indice du dollar américain aient augmenté, étant donné que l’activité économique se situe à un niveau raisonnable et que les pressions inflationnistes se sont atténuées, nous pensons que le cycle de resserrement monétaire de la Fed pourrait être proche de sa fin.
Auparavant, la politique agressive de resserrement monétaire de la Fed a entraîné d’énormes entrées de capitaux, conduisant à une pénurie mondiale de dollars américains. Bien que la crise du dollar se soit intensifiée, elle n’a pas entraîné de risques de liquidité.
Au premier trimestre 2023, les flux de capitaux mondiaux vers les actifs libellés en dollars ont ralenti.
Par conséquent, nous pensons que l’indice du dollar américain pourrait tomber à son niveau le plus bas de l’année dans les semaines à venir et rester latéral par la suite.
Plus important encore, la guerre entre la Russie et l’Ukraine a fait comprendre aux acteurs du système du dollar américain que les réserves en dollars américains peuvent être gelées par les États-Unis.
Le découplage progressif du dollar américain et la multipolarisation seront la tendance du marché financier mondial.
Si l’importance du système du dollar américain diminue, ses concurrents deviendront plus importants et au moins une monnaie forte émergera.
Conclusion Le BTC est sur le point de repasser au-dessus des 32 000 $.
Nous pensons qu’avec l’effondrement des monnaies fiduciaires de certains pays en raison de la crise de la dette, la BTC démontrera sa capacité à défier le système financier actuel basé sur la dette.
Tant que la taille de la dette continuera d’augmenter, la BTC occupera une place de plus en plus importante en tant que source de capital dans le bassin de recyclage de la dette.
Au cours du second semestre 2023, nous prévoyons que la BTC dépassera les 32 000 dollars, grâce aux catalyseurs suivants.
- Un ralentissement de l’inflation
- Atténuation des problèmes énergétiques
- Cessez-le-feu dans la guerre entre la Russie et l’Ukraine
- L’inverse de la tendance de l’offre de M2
L’ensemble des facteurs ci-dessus entraînera le début d’un nouveau cycle haussier. Nous pensons que les consommateurs considéreront progressivement le bitcoin comme une réserve de valeur et une protection contre l’inflation M2 plutôt que comme une protection directe contre l’inflation IPC.
En particulier dans les régions moyennes des marchés émergents qui sont confrontés à des frictions dues à la multipolarisation, le BTC deviendra l’une des alternatives naturelles parfaites à la domination du dollar américain.
Entre-temps, si l’économie américaine tombe en récession selon l’une de nos prévisions, la Fed cessera probablement d’augmenter ses taux et il y aura toujours une offre excédentaire de monnaie et des déficits dans les budgets gouvernementaux.
Nous maintenons l’opinion exprimée dans notre article de l’année dernière selon laquelle la croissance de l’IPC en glissement annuel pourrait tomber en dessous de 5 % d’ici le milieu de l’année, tandis que le taux de chômage pourrait continuer à augmenter, ce qui donnerait à la Fed les meilleures raisons d’interrompre les hausses de taux.
Cette crise mondiale du dollar a mis en évidence les défauts inhérents au système monétaire international en place.
Combiné à l’influence des facteurs géopolitiques, nous pensons qu’il facilitera l’évolution vers un système monétaire international multipolarisé.
Comme les concurrents du système du dollar américain ont moins de pouvoir et de discrétion que le contrôleur du système du dollar américain, la possibilité que leurs monnaies fiduciaires soient militarisées par quelques politiciens autoritaires est fondamentalement éliminée.
Dans ce contexte, la description de Bitcoin comme une monnaie totalement apatride en fait un choix plus raisonnable. L’adoption à grande échelle de Bitcoin réduira considérablement la possibilité de conflits entre les groupes d’intérêts politiques.
En résumé, nous pensons que nous sommes à un tournant critique du cycle économique, et tandis que la Fed concentre toute son attention sur la gestion de la croissance économique et de l’inflation, elle sera confrontée à des défis encore plus grands lorsque des crises imprévisibles se produiront dans l’économie.
Dans cette situation, s’il n’y a pas de nouvelles négatives particulières pour les crypto-monnaies, le BTC pourra revenir au-dessus de 32 000 $.
Image en vedette : Shutterstock/Tithi Luadthong/Natalia Siiatovskaia
Rédactrice pour le site d’actualité Essonneinfo. Hélène est spécialisée dans l’écriture et le journalisme, elle aime partager des informations intéressantes et des nouvelles avec les lecteurs. En dehors de ses activités journalistiques.Hélène est une passionnée d’arts et de culture, elle aime aller au musée, découvrir de nouvelles expositions et assister à des concerts.
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