La CFTC (Commodities Futures and Trading Commission) américaine affirme que de nombreux actifs numériques ne sont que des produits dérivés échangés sur des bourses non réglementées. La responsabilité incombe aux développeurs de logiciels et aux électeurs détenteurs de jetons.
Les actifs numériques ne sont toutefois pas des produits dérivés au sens où l’entendait le Congrès lorsqu’il a adopté la réglementation sur les valeurs mobilières.
Et, même s’ils l’étaient, un régime fondé sur la divulgation, comme l’ont voulu les auteurs de la loi sur les valeurs mobilières, suffirait à éliminer les acteurs illicites du secteur des crypto-monnaies.
Si nous supposons que la plupart des jetons sont des valeurs mobilières, nous devons également admettre qu’ils représentent un type de valeur mobilière entièrement nouveau, pour lequel un cadre entièrement nouveau semble être le meilleur.
Tout régime de ce type doit être fermement fondé sur la divulgation, les entreprises et les projets devant simplement faire preuve de transparence en publiant les informations requises.
Il ne doit pas être basé sur l’autorisation, dans lequel les agences exécutives choisissent les gagnants et les perdants, le plus souvent en fonction de ceux qui ont les moyens de payer les frais de réglementation.
Au lieu de cela, les régulateurs devraient mettre l’accent sur l’article 17 A de la loi sur les valeurs mobilières de 1933, qui rend illégal le fait d' »employer un dispositif, un schéma ou un artifice pour frauder » et d' »obtenir de l’argent ou des biens » en utilisant des déclarations inexactes ou des omissions importantes ou de « s’engager dans des transactions, des pratiques ou des cours d’affaires qui fonctionnent ou fonctionneraient comme une fraude ou une tromperie à l’égard de l’acquéreur ».
En se concentrant simplement sur le point 17 A, les régulateurs américains pourraient faire un grand pas vers la protection des consommateurs et des investisseurs, en persécutant les éléments criminels tout en encourageant l’innovation.
Régimes d’autorisation et de divulgation
L’idée initiale des lois sur les valeurs mobilières était que l’on pouvait vendre une valeur mobilière en produisant simplement une information de qualité sur la nature, les risques, l’équipe et les conflits d’intérêts liés à la valeur mobilière.
Au fil des ans, la législation sur les valeurs mobilières s’est transformée en un régime d’autorisation plus autoritaire, qui exige de se soumettre à des audits coûteux auxquels seules les entités les plus fortunées peuvent se conformer. La SEC pouvait choisir qui pouvait ou ne pouvait pas participer.
L’industrie des crypto-monnaies doit donc plaider en faveur d’un régime de divulgation, de peur que la SEC ne choisisse les entreprises de crypto-monnaies qui peuvent exister et celles qui ne le peuvent pas, en fonction de qui a de l’argent.
L’importance des sphères de sécurité
Les crypto-monnaies ont introduit un nouvel actif avec des risques différents. Tant que les personnes divulguent avec précision les informations et les mettent à jour si nécessaire, elles devraient être autorisées à émettre un actif numérique.
Ces « zones de sécurité » sont très importantes pour protéger les innovations et les développeurs qui en sont à l’origine.
Une « sphère de sécurité » prévoit, dans une loi ou un règlement, une protection contre la responsabilité juridique ou d’autres sanctions lorsqu’une entité remplit des conditions prédéfinies.
Afin de bénéficier des protections de la sphère de sécurité, les développeurs de crypto-monnaies peuvent divulguer des informations telles que les auditeurs d’un protocole logiciel, les résultats de l’audit, les conflits d’intérêts, la distribution de jetons, les protocoles de sécurité et les points de centralisation, ainsi que d’autres risques.
Une bonne première étape consisterait à adopter une loi obligeant les développeurs à faire certaines divulgations volontaires en échange de la sphère de sécurité.
S’ils enfreignent d’autres lois en utilisant la technologie, comme l’utilisation de la blockchain pour le trafic de stupéfiants, ils devront répondre des accusations appropriées s’ils sont pris.
Une fois ce régime mis en place, des schémas d’abus pourraient émerger, pour lesquels d’autres divulgations nécessaires pourraient être exigées.
Le sort de DeFi dépend d’un régime de divulgation
Aujourd’hui, les régulateurs régissent les crypto-monnaies par l’application de la loi, ce qui équivaut à un régime d’autorisation destructeur de DeFi.
Les réglementations sur les crypto-monnaies doivent respecter les droits civils ainsi que la différence entre un simple logiciel et un intermédiaire de services financiers. Elles doivent maximiser la valeur de l’innovation, plutôt que de la décourager.
DeFi permet des transactions évolutives, privées et peer-to-peer, qui sont toutes protégées par les droits civils.
La blockchain représente un moyen évolutif de lever des fonds, d’effectuer des transactions et bien plus encore. Si les États-Unis adoptent une ligne dure, l’industrie se délocalisera, ce qui portera un autre coup à une économie nationale assiégée.
La législation fédérale sur les valeurs mobilières exige généralement des émetteurs qu’ils divulguent aux investisseurs toutes les informations importantes dont ils ont besoin pour prendre des décisions d’investissement judicieuses.
Les lois fédérales sur les valeurs mobilières prévoient que les investisseurs lésés par des déclarations trompeuses ou l’omission de faits importants peuvent demander réparation par voie judiciaire. Les obligations d’information sont donc au cœur de la réglementation fédérale sur les valeurs mobilières.
La loi sur les valeurs mobilières de 1933 (Securities Act of 1933) est la loi sur la « vérité des titres ». Elle se concentre sur la divulgation, exigeant que les titres vendus au public fournissent des informations véridiques sur les risques, etc.
Comme l’a déclaré Louis Brandeis, juge à la Cour suprême, « on dit que la lumière du soleil est le meilleur des désinfectants, la lumière électrique, le policier le plus efficace ».
Un régime de divulgation, plutôt qu’un régime d’autorisation, est la bonne approche pour les États-Unis en ce qui concerne le nouveau et passionnant secteur des crypto-monnaies.
Rédactrice pour le site d’actualité Essonneinfo. Hélène est spécialisée dans l’écriture et le journalisme, elle aime partager des informations intéressantes et des nouvelles avec les lecteurs. En dehors de ses activités journalistiques.Hélène est une passionnée d’arts et de culture, elle aime aller au musée, découvrir de nouvelles expositions et assister à des concerts.
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